Describimos la gran depresión por la que atravesó el Perú durante las decadas de 1970 y 1980 y analizamos las posibles hipótesis que pueden explicar el profundo colapso y la lenta recuperación que tuvo la economía peruana. La conclusion principal de este trabajo es que dificilmente puede hallarse una explicación única para la gran depresi'on que sufrió el Perú. Tal como ocurre en una tormenta perfecta, fueron tantas cosas que salieron mal al mismo tiempo que los efectos de cada choque negativo fueron amplificando los de cuatros choques. Nuestros resultados sugieren que los choques externos que golpearon al país en la década de 1980 fueron amplificados por un sistema político débil y fragmentado, una limitada capacidda empresarial y la falta de una política industrial coherente que podría promover el descubrimiento de nuevas actividades productivas.